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1GB de Ram é minimo de memoria necessária pra rodar jogos e app's sem lag.. abaixo disso é muito pouco.. mesmo com um processador melhor, a memória Ram não suporta o trafego de dados e acaba sobrecarregada, causando travamentos. portanto o celular de 1Gb de Ram tem melhor "desempenho".

Depende, não tem como responder diretamente, pelos motivos bem citados pelos colegas.

att

Números sozinhos não dizem nada. Depende da marca/modelo do processador, e de muitos outros fatores. Se estiver falando de Android as duas opções são "ruins" para a versão mais nova dele, se for WP8 a coisa já muda de figura, as duas seriam boas opções.

A segunda opção

Está faltando mais informações, pois o processador gráfico é muito importante! 

Mas se todas as outras configurações forem iguais;

• Os aplicativos menores (que caibam nos 512Mb) serão mais rápidos na configuração de "512Mb e 1,2 Ghz".
• Os aplicativos maiores (que ultrapassem 512Mb), serão mais rápidos na configuração de "1Gb e 1,0 Ghz", por que paginação (swap) de memoria não seria compensada pelos 0,2 Ghz a mais da outra configuração.